Abengoa vende a Schneider su filial Telvent, valorada en 1.360 millones

01.06.2011Sevilla

 

Autor: Simón Onrubia – Fuente: Expansión

La multinacional francesa lanzará una opa sobre el cien por cien de la compañía tecnológica. El precio supone una prima del 16% sobre el último cierre de la cotización.

La multinacional francesa Schneider Electric, uno de los líderes globales en gestión de la energía, ha llegado a un acuerdo con Abengoa para adquirir Telvent, la filial tecnológica del grupo sevillano de la que posee un 40% del capital y que cotiza en el Nasdaq neoyorquino.

Según ha podido saber EXPANSIÓN, la compra se realizará a lo largo de los próximos diez días mediante una oferta pública por el 100% de las acciones, con una prima del 16% sobre el cierre de ayer. En cualquier caso, la operación no corre riesgos de que fracase dado que sólo está condicionada a lograr el 40% de Abengoa.

De esta manera, Schneider Electric pagará 40 dólares por título, lo que supone valorar el conjunto de la compañía en 1.360 millones de euros, de los que 400 millones se corresponden a deuda. Esto supone un múltiplo de diez sobre el ebitda estimado para 2011, frente al 7,3 de media que se está registrando en el sector. Desde que empezó a cotizar en el índice estadounidense en octubre de 2004 –a 9 dólares la acción–, sólo había alcanzado una vez la cota de los 40 dólares. Durante este año, el pico se tocó precisamente ayer al situarse en 34,4 dólares, tras subir el 4%.

Viejo objetivo

Para Abengoa, la operación supone alcanzar un viejo objetivo; vender una filial que había dejado de ser estratégica para poder centrarse así en otros sectores –energías renovables, biocarburantes y transmisiones eléctricas– que requieren de grandes inversiones. Sin embargo, desde que en 2008 colgó el cartel de se vende no había sido capaz de desprenderse de esta sociedad debido a que las ofertas recibidas no cumplían sus exigencias en cuanto a precio. Únicamente en 2009 colocó varios paquetes que sumaban en torno al 25% del capital, lo que redujo su participación en Telvent hasta el 40% actual.

Poco antes, en 2008, estuvo cerca de llegar a un acuerdo con Indra sobre la totalidad de las acciones, pero las discrepancias sobre la valoración hicieron fracasar el acuerdo. Según trascendió entonces, la familia Benjumea tasó Telvent en mil millones. Otro problema para sacar adelante la operación es que la multinacional andaluza no veía con buenos ojos que el comprador fuese un fondo de capital riesgo cuyo interés último fuese trocear la filial.

El acuerdo con Schneider Electric, por el contrario, satisface doblemente sus deseos. Por un lado, el precio se ajusta a sus exigencias y, por otro, el nuevo propietario es uno de los mayores grupos energéticos del mundo, con una facturación cercana a los 20.000 millones y una plantilla de 110.000 personas repartidas por un centenar de países. En España, tiene un volumen de negocio del entorno de los 1.200 millones, emplea a casi cuatro mil personas y cuenta con una decena de centros de producción.

Endeudamiento
Con esta venta, Abengoa logra dar un importante tijeretazo a sus 5.200 millones de deuda. En total, la reducción asciende a 774 millones. De esta cifra, ingresará en caja 421 millones –370 millones por la venta de las acciones y otros 51 millones por repago de una línea de crédito en favor de Telvent–, mientras que el resto se corresponde al pasivo que debía consolidar procedente de su filial. Para la compañía, este movimiento es clave de cara a los mercados pues desde hace varios años está bajo la lupa de los inversores por su endeudamiento y sus últimas emisiones de bonos han recibido rátings de alto riesgo.

Telvent, con una facturación de 752 millones y un beneficio neto de 48,5 millones en 2010, es uno de los líderes mundiales en tecnologías de la información, sobre todo en las áreas de tráfico, transporte, energía, seguridad y meteorología. Una de sus ventajas es su alto grado de internacionalización, sobre todo en Estados Unidos y China, gracias a la política de compras de los últimos años.

Historia
En 1964, nace Sainco, germen de lo que hoy es Telvent. Un lustro después se integra en Abengoa.

Tras ampliar su negocio, la década de los 90 supone la internacionalización de Sainco.

En 2003, se adopta Telvent como nombre de toda el empresa. Un año después, salta al Nasdaq.

En mayo de 2011, Abengoa cierra su venta a Schneider Electric.

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